Page 76 - Website 130

…d‡‡‡‡Oš_« W‡‡‡‡‡×H‡B�«

°b‡‡‡¹b‡‡‡ł s‡‡� »d‡‡‡C‡ð ¡U‡Ðd‡‡‡N‡J‡�«

E-mail:medhat.nafei@egx.com.eg
«ËuKO� ±∞∞± pKN²?Ý« «–≈ U�√ ¨`z«dAK� …b¹b'« —U?FÝ_UÐ tOMł ∏∞∞ vKŽ U� ‰Ë√ ÊS� pKN?²�LK� UNðU�b?š —UFÝ√ l�— ¡UÐdNJ�« …—«“Ë —d?Ið ULMOŠ
—U³²?Ž« ÊËbÐË WŽUÝ «ËuKO� q� sŽ U?ýd� ±≥µ‡Ð VÝU×¹ ·u�?� WŽUÝ v�≈ tłu*« rŽb�« s� b?(« …—Ëd{ u¼ UNO�u?¾�� q³� s� tÐ `¹d?B²�« r²¹
WŽU?Ý «ËuKO� bŠ«Ë W?HKJ²� ÆÆ°U?NOMł ±≥µ± U³¹d?Ið l�bO?Ý È√ ¨`z«dAK� lO?L?ł sŽ rŽb?K� v−¹—b?²�« l�dK� WK�U?‡J²?� W‡Dš —U‡Þ≈ v� ¨¡U?Ðd‡NJ�«
ÊuJOÝ œ«bF�« ∆—U� —Ëœ Ê√ bI²Ž√ Æ°U?NOMł µµ∞ sŽ b¹e¹ U� ÈËU�ð WO�U{≈ rŽb�« UN?IKš v²�« W¹dF?��« U¼uA?²�« ÆU¼—UFÝ√ d¹d?%Ë W�UD�« U?−²M�
rŽ“ b?OMH²� t?O�≈ UH?²�ô« V−¹ Èc�« dšü« d?�_« ÆW�uEM*« Ác¼ v� «d?ŁR� p¹d% Ë√ —UF?Ý_« d¹d% «uD) “dÐ_« WF¹—c�« v¼ U�b?)«Ë U−²MLK�
—UFÝ_UÐ U?N²½—UI� r²¹ v²�« —U?FÝ_« pKð Ê√ u¼ ¨dB� v� WH?KJ²�« ÷UH�½« s� Ôq‡�¹ r� Ê≈Ë Õd‡?D�« «c¼ sŽ W³?zUG�« ozU?I?(« œb?F²ð sJ?� Æ—UF?Ý_«
¨WE�U×� rÝ—Ë ¨WŽ«–≈ rÝ—Ë ¨W¹—«œ≈ ÂuÝ— UNO�≈ ·UC¹ "WO�ULłù«" WO*UF�« Æt³½«uł iFÐ v� W‡¼UłË
ÆUOLÝ— sKF*« sŽ dF��« jÝu²� s� l�d¹ U0 ¨W�UE½ rÝ—Ë
qÐ ¨V�ŠË —UFÝú� v�uJ(« rŽb�« UN?IK�¹ ô W¹dF��« U¼uA²�« W¹«bÐ
v� WŽUÝ «ËuKOJ�« dFÝ jÝu²?� Ê√ błË ¨WO*UF�« —UFÝ_« v� Y׳�UÐ W¹—UJ²Šô« U?Ý—UL*«Ë v�uJ(« —UJ²Šô« W�U?Š d³�√ Wł—bÐË U?C¹√ tIK�¹
5Ð ©tO�ULł≈ v�® ÕË«d²¹ ¡UÐdNJ�« —UF?Ý√ WCH�M�Ë qšb�« WCH�M� ‰Ëb�« ¨W�UD�« ÃU²½ù ‰uKŠË qz«bÐ d�«uð vMFð W�?�UM*« Æ¡UÐdNJK� WCÐUI�« W�dAK�
vKŽ√ v� W?ŽUÝ «ËuKOJ?�« dF?Ý ÊQÐ ULKŽ ¨ U?²MÝ ∏ v�≈ vJ¹d?�√ XMÝ ≤ ‰U*« ÆÃU?²½ù« v� d?³�√ …œu?łË ¨vzU?NM�« pKN?²?�*« vKŽ q�√ W?HKJð vMFðË
¨ÂuÝd�« W�U?{≈ ÊËœ U³¹dIð vJ¹d�√ XMÝ ∑[µ v�≈ qB¹ dB?� v� W×¹dý UM¹√— v²�U?� œuO?� ÊËœ —UL?C*« «c¼ v� W?��UM*UÐ t� `L?Ý v²� ’U?)«
Ê_ ¨ô l³D�UÐ ÆøW½—U?I*« ‰Ëœ sL?{ W�u?IF?� W?³ðd� v� UMF?C¹ «c¼ qN?� ’U)« ‰U*« «c¼ ¨WO�LA�« W�UD�« ÃU²½ù WOMÞË U�dý vKŽ v³K��« U¼dOŁQð
U� …œUŽ UM½√ UL� ¨Vz«dC�«Ë Âu?Ýd�« qJ� WK�Uý …—u�c*« WO*UF�« UDÝu²*« ¨VFA�« ‰U� vKŽ ÂUF�« nþu*« ’dŠ s� «dO¦?� d¦�√ tOKŽ tÐU×�√ ’d×¹
U½cš√ «–S� Æ…bzU��« —U?FÝ_« s� U�U9 dOGð v²�« WOz«d?A�« ÈuI�« qŁU9 qHG½ UMMJ1 ô p�c� ÆW¹dF?��«Ë WOłU²½ù« …¡UHJ�«Ë d?�u�« s� «b¹e� vMF¹ U� u¼Ë
pKN²�LK� W?ŽUÝ «ËuKOJ�« WHKJð lHðdð ¨ÊU³�(« v?� WOz«dA�« ÈuI�« qŁU9 b�U?H�«Ë —bN�« s� dO?¦J�«Ë ¨W¹uO(« o�«d*« …—«œ≈ v� …¡U?HJ�« hI½ qHG½ Ê√
‰Ëb�« d?¦�√ v� —U?FÝ_« s?� »d²?I¹ U� v�≈ U¹u?²?�*« v½œ√ s� bMN�« v� WHKJð vKŽ …—Ëd?C�UÐ fJFM¹ U2 ÆÆl¹“u²�«Ë W½U?OB�«Ë ÃU²½ù« U?OKLŽ v�
ÆdB* W³�M�UÐ ‰U(« p�c� ¨UO�UD¹≈ q¦� ¡UÐdNJ�« —UFÝ√ v� UŽUHð—« W�uJ(« Ê√ dJM¹ bŠ√ ô ÆpKN²�*« UNOKŽ qB×¹ v²�« ¡UÐdNJ�« s� «ËuKOJ�«
‰œU$ ô UMMJ� ¨¡UÐd?NJ�« l¹“uðË ÃU²½≈ rŽbÐ WHKJ²�« s� «d?O³� «—b� qL?ײð
v� W?Oz«dA�« Èu?I�« dŁRð nO?� ·dFð Ê√ b¹dðË h?²�?� dO?ž XM� Ê≈
ÃU²½ù« …¡U?H� u¼ ‰b?'« Èb� ÊuJ¹ Ê√ V−¹ U?� —bIÐ rŽb�« «c¼ —«b?I� v�
U� —uB²ð Ê√ pOKF� ¨‰Ëb�« d³Ž U?�b)«Ë lK��« —UFÝ√ 5Ð W½—UI*« ‰Ë«bł
qB×¹ v²�« W¹—Ëd?C�« UIHM�« sŽ W?HKJ²�« dO³Fð Èb?� rŁ s�Ë ¨l¹“u²�«Ë
¨tKšœ s� q¦9 r�Ë U?ýd� ±≥µ ‡Ð Èd?B*« sÞ«u*« t¹d²?A¹ Ê√ sJ1 Èc�«
rŽb�« ‰u�Ë sŽ Y¹b(« ‚U?OÝ «– v�Ë —UB²šUÐ ÆÃU²½ù« d?�UMŽ UNOKŽ
·dŽ√ U?½√ Æ°b¹u��« Ë√ W?OJ¹d�ô« …b?ײ*« U¹ôu�« v� XMÝ ∑[µ tK¦?1 U�Ë
UN½√ Â√ ¨¡UÐd?NJK� bOŠu�« Z²M*« rŽbÐ ¡«d?IH�« rŽbð W�uJ(« q?¼ ¨tOI×?²�*
«ËuKOJ�« d?F�Ð d?B� v� —UD�≈ W?³łË vKŽ ‰u?B(« rNM?J1 U�U?�ý√
WÐU?łù« v� Ÿd�ð Ê√ b¹d½ ô ÆøÃU?²½ù« «c¼ v� …¡UHJ�« hI½Ë qA?H�« rŽbð
Æ° U²MÝ WO½ULŁ s� q�QÐ …bײ*« U¹ôu�« v� t�u� sJ1 ô U� u¼Ë ¨WŽUÝ
¡UÐdNJ�« ŸUDI� tłu*« rŽb�« m�U³?� ÂU�√ È—UOŠ nI½ UMMJ� Ɖ«R��« «c¼ vKŽ
Èb� WL�U?Š d�UMŽ UNK� ‰u?šb�« U¹u²��Ë WA?OF*« Èu²�?�Ë WHKJ²�« U� v�≈ ÂUF?�« v� «—UOK� ±∏ s� q�√ s� WKOK� «uŽ√ cM� …Q−?� XFHð—« v²�«Ë
W½—UI� UOzUBŠ≈ sŽ œ—√ Ê≈ Y×ÐU� ¨ÈbMŽ s� tIK²š√ ô d�√ «c¼Ë ¨W½—UI*« iO?H�?²Ð t�ö?š ÈœUMð W�Ëb�« X½U?� Èc�« X�u�« v� ¨«—U?OK� ≥∞ sŽ b¹e¹
vMF¹ U� È√ PPP ·Ëd(« Ác¼ Y×?³�« „d×� v�≈ n{√Ë ¡UÐdNJ�« —U?FÝ_ UNN?Ołuð r²¹ YO×Ð …œu?BI� rŽb�« …œU¹“ X½U� q¼ Æ°W?�UDK� tłu*« rŽb�«
WOz«d?A�« ÈuI�« qŁU9 Ë√ ‰œUFð Ê√ b& ·u?�� Purchase Power Parity …œU¹“ q¦?� WCÐU?I�« W�d?A�« v� …¡U?HJ�« hIM� W¹c?G*« ·—UB*« iF?³�
s� U¼dOžË ¡UÐdNJK� WHKJð q�_«Ë vKŽ_« U?ŽuL:« 5Ð ‰Ëb�« nOMBð dOG¹ …—U½ù« —b¼Ë ¨vzUÐdNJ�« —UO²�« U�dÝ WODGðË ¨s¹—UA²�*« 5OFðË ¨—uł_«
¨’uB)« «c¼ v� dB� qLAð W?OzUBŠ≈ bł√ r� v½√ rž—Ë ÆlKÝË U�bš pKN?²�?� vMFð ô U?I?H½ s� p�– dO?ž v�≈ ÆÆ«—U?N½ …¡U?C*« …bL?Ž_« v�
sŽ b¹e¹ U0 U²MÝ ≤∏ s� d¦?�√ dB� v� ÈËU�ð U²MÝ ∑[µ Ê√ b?I²Ž√ vMMJ� qšbO� U?O−¹—bð t³?×Ý Ë√ rŽb�« l�— …—Ëd{ sŽ Êö?Žù« r²¹ rŁ ¨¡UÐdNJ�«
ÆWHKJð ‰Ëb�« vKŽ√ s� UN½QÐ …—uNA*« UO�UD¹≈ v� —UFÝ_« ÆødOD)« v−Oð«d²Ýô« o�d*« «c¼ v� ‚UH½ù« s� b¹bł qJON� ôu2 pKN²�*«
¸ ¸ ¸ ¸ ÀbŠ U� v?�≈ dEM½ Ê√Ë ¨‰«R��« «c¼ vKŽ WÐUłù« v� Ÿd�?²½ ô√ V−¹ ¨UC¹√
…—«“uÐ jOD�²�«Ë qL?F�« —ËU×� sŽ —uBð WÐU?²� v�≈ U�u¹ XOŽœ U?LMOŠ Ê√ XÐU¦�« Æ…d?�c²�« d?FÝ v� …dO?š_« …œU¹e�« bFÐ ‚U?H½_« Ëd²?� o�d� v�
qLF�« —ËU?×� l� ÷—UFð U/ËœË ‡‡ U?N½√ X³²?� ¨…œb−²*« W?�UD�«Ë ¡UÐdNJ�« Æ°5K�UF�« vKŽ P�UJ� l¹“uð bNý —UFÝ_« l�d� v�U²�« ÂuO�«
Ê√ V−¹ ‡‡ X½d²½ù« vKŽ U?N²×H?� vKŽ …—«“u�« UN²MKŽ√ v²�« v−?Oð«d²Ýô«
UDÝu²?� sŽ UMŁb% ¡UÐdNJ?�« …—«“Ë UNz«—Ë s�Ë ¡UÐdNJ�« W?�dý sJ�
ŸUDI�« «c?NÐ WDO;« U¹b?ײ�« WN?ł«u* WO?ÝUÝ√ —ËU?×� WFЗ√ vK?Ž ÂuIð
¨WO*UF�« —UFÝ_« q�√ sL{ dB� v� —UFÝ_« lCðË ¨¡UÐdNJ�« —UFÝ_ WO*UŽ
∫ÈuO(«
WHKJ²�« vKŽ Ê«dŁR¹ ô l¹“u²�« v� b�UH�«Ë —bN�« Ê√ X³¦ð Ê√ b¹dð p�cÐ v¼Ë
Æ¡UÐdNJ�« „öN²Ý«Ë l¹“uð Èb� —bN�«Ë b�UH�« vKŽ ¡UCI�« ∫‰Ë_« —u;« ≠ —UÞ≈ v� U?C¹√ lI¹ tMJ?� ¨o(« Ád¼Uþ l�œ «c¼ ÆpKN?²?�*« È–Rð …—u?BÐ
‚U?OÝ v�Ë v{U*« Ÿu?³?Ý_« v�UI?� v� tMŽ XŁb?% Èc�« ÂU�—_« Ÿ«b?š
ÆWLzUI�« l¹“u²�« UJ³ýË UD;« d¹uDðË W½UO� ∫v½U¦�« —u;« ≠
Æ UŽu�b*« Ê«eO� izU� sŽ Y¹b(«
UJ³?ý ¡UA½≈Ë ¡UÐd?NJ�« b?O�u²� …b¹b?ł UD×?� 5ýbð ∫Y�U¦�« —u?;« ≠ ¸ ¸ ¸ ¸
Æl¹“u²K� W¦¹bŠ
lÞUI²ðË ¢œbF²ð¢ ¡UÐdNJ�« —UFÝ_ …—«“u�« UN²IKÞ√ v²�« …b¹b'« `z«dA�«
Æ…œb−²*«Ë WHOEM�« W�UD�« bO�uð UŽËdA� v� lÝu²�« ∫lЫd�« —u;« ≠
`z«dA�« iFÐ Ê√ U?L� ÆWNÐUA*« WO�Ëb�« »—U?−²�« v� W�u�Q� d?Ož …—uBÐ
tÐ ÂuIð Ê√ V−¹ U* WF{«u²*« v²¹ƒ— —u×� q� v� XB) bI� ¨bO�Q²�UÐË v²zU*« „öN²Ý« ‚u?� UL� °WOÐUIF�« Ë√ WF½U*« W³¹d?C�« t³A¹ U� vKŽ ÈuDMð
W‡O?L?M²K� qL?ý√ ·«b‡¼√ —U?Þ≈ v�Ë ¨U?N?�«b¼√ oO?I??% q‡ł√ s� …—«“u�« «ËuKO� n�_« „ö?N²?Ý« ‚u� U�Ë ¨W?O�U²�« W×¹d?A�« v�≈ WŽU?Ý «ËuKO�
U0— ¨≤∞±¥ ÂUŽ v� t²³²� U* Âd?²;« d¹“u�« œuF¹ Ê√ vM9√ r�Ë ¨W�«b²‡�*« W¹«bÐ WŽUÝ «ËuKOJK� vKŽ√ dF�Ð pKN²�*« qL×¹ ‡‡ nIÝ ÊËbÐË ‡‡ WŽUÝ
nO?H�ðË ¨W‡?HKJ²�« iOH?�ðË ¨…¡U‡HJ�« 5�?×?²� W³‡?ÝUM*« qz«b‡³�« b‡łË Èc�« Ê≈ È√ °n�_« ‚u?� U� v�≈ dH?� s�Ë ¨≤∞∞ v�≈ dH?� „öN?²Ý« s�
Æ5‡MÞ«u*« vKŽ ¡U‡³Ž_« b¹e¹ ô U0 WHK²<« `z«d?AK� UI�Ë VÝU×¹ WŽUÝ «Ë uKO?� ±∞∞∞ pKN²�¹

sŽ d³Fð W×?HB�« Ác¼ vKŽ ÷dFð w²�« —UJ�_«Ë ¡«—ü«
ÆWK:« È√— sŽ d³?Fð Ê√ UÞdý fO�Ë ‰U?I*« VðU� Í√—