Page 60 - Website 152
P. 60
…d‡‡‡‡Oš_« W‡‡‡‡‡×H‡B�«
b‡‡¹b‡‡'« r�U‡‡F�« v� W‡‡�U‡‡D�« W‡‡MLO¼
E-mail:medhat.nafei@egx.com.eg
s¹bFð W?OKLŽ b¹d−?²Ð ÆWKLF�« vKŽ VKD�« …œU¹“ l?� —«dL²?ÝUÐ ‰uDð WOM�“ »Ëd?(« ‰UF?ý≈ v� UÎ�?Oz— Uγ?³Ý ÊuJO?Ý ÁUO*« `Ôý Ê√ iF?³�« sE¹
vIOI?(« vÞUO²Šô« vKŽ qB×½ WO?{U¹d�« UNKO�UHð s� …dÒH?A*« öLF�« —œUB* WO³�M�« …—bM�« qEð sJ� ÆW¼U?łË s� uK�ð ô WME� v¼Ë ¨WOK³I²�*«
v� dŁRð v²�« WЗUC*« s?Ž «ÎbOFÐ ¨ öL?F�« pKð UN³?�²Jð v²�« ¢WL?OI�«¢‡� Àb%√ ô ÆWÐcF�« ÁUO*« …—b½ sŽ QAM¹ v�Ëœ dðuð È_ UÎOK?BH� Uγ³Ý W�UD�«
Æ¢s�e�«¢Ë ¢W�UD�«¢ s� q� v� sLJð WLOI�«Ë ¨UN�Ë«bð ¢dFÝ¢ »d(« ¡U?N²½« b?FÐ XKF²?ý« v²�« UЫdD{ô«Ë »Ëd(« q� sŽ jI?� UM¼
W?F³?Ý cM� È√— b?� ¢Íe¹dI*« s¹b�« wI?ð¢ ÍdB*« dJH*« ÊU?� «–≈Ë —œUB� Ê√ bB?�√ vMMJ� ÆÆUNðôœUF� v� UÎLN� U?ÎL�— jHM�« ÊU� v²�« ¨…œ—U³�«
WCH�«Ë V¼c�« ‰«b?³²Ý«Ë ¨”uKH�« ë˗ u¼ ¡öG�« »U?³Ý√ r¼√ Ê√ ÊËd� ÁUO� l�—Ë d׳�« ÁUO� WOK% UNO�b�²�* sJ�√ d�«uð v²� WBOšd�« W�UD�«
·ö?²š« ÊS?� Intrinsic Value U?Nð«– v� W?L?O?� U?N� fO� ö?L?FÐ ¨Ã«d�²Ýô«Ë WOKײ�« UOKLŽ v� W?�UD�« «b�²Ý« —d³ð ¨…bO¼“ WHKJ²Ð —UÐü«
…d¼Uþ “öð v� dEM�« sF/ Ê√ l?M1 ô t¹√— l� 5Łb;« 5¹œU?B²?�ô« ÆdA³K� …b¹«e²*« UłU(« qÐUI� WOzU*« œ—«u*« …—b½ s� «ÎdO¦� nH�ðË
ÂU?Ž “œËË Êu²¹dÐ ÂUEMÐ V¼c�« …b?ŽU?� ‰«b³?²Ý« l� ¨r�?C²�« r�U?Hð U³KIðË U?ŽUHð—« bN?ýË ≤∞≤± ÂUŽ s� W¹«bÐ jHM�« —UF?Ý√ XFHð—«
‰uŠ W¹bIM�« UOÞUO?²Šô« WLE½√ vKŽ «—uDð s� p�cÐ o( U�Ë ¨±π¥¥ √bÐ —UFÝ_« Ê√ Ëb³¹ ¨ÂUŽ qJAÐ ÆUO½«d�Ë√ w� »d(« Ÿôb½« cM� …bŠ d¦�√
ÆWO�Oz— öLŽ WK�Ð Ë√ —ôËb�UÐ UNDÐ—Ë r�UF�« Wł—œ v�≈ ÎUIKI� Ëb³¹ l{u�« sJ� ¨qO�d?³K� Ϋ—ôËœ ∏∞ Èu²�� bMŽ dI²�ð
«ÎdE½ ¨WŁ—«u²� »uOŽ s� uK�ð ô V¼c�« vÞUO²Š« ÂUE½ v�≈ …œuF�« sJ� ∆—«uÞ WDš d?A½ v�≈ ≤∞≤≤ ”—U?� ±∏ w� WO�Ëb�« W?�UD�« W�U?�Ë XŽœ
œUB²?�ô« u/ s� b×¹ U0 ¨÷—_« V�u� vKŽ ÊbF*« «c?N� WIKD*« …—bMK� ≤[∑ —«bI0 jH?M�« vKŽ w*UF�« VKD�« iH?) «¡«dł≈ ±∞ –U�?ð« v�≈ uŽbð
qÒ�uð «–≈ U�√ ÆrłUM*« vKŽ …dDO?�K� WHOMŽ UŽ«d� tM?Ž QAMðË ¨v*UF�« œbN¹ l{u�« ÆœUŠ hI½ ÀËbŠ dÞU�� qOK?Ið w�U²�UÐË ¨ÎUO�u¹ qO�dÐ ÊuOK�
¡UMG²Ýô« bF¹ r� œ—u� s� UN²LO?� V�²Jð …bÒŠu� WOL�— WKLŽ v�≈ r�UF�« YOŠ ¨’uB)« tłË vKŽ wFO³D�« “U?G�« «œ«b�≈Ë tKz«bÐË jHM�« UI²A�
W�UD�« ’ö�?²Ý« vKŽ dA³�« …—bIÐ WO?³�M�« UNð—b½ j³ðdðË ¨UÎMJ2 tMŽ v�≈ UO?ÝË— l�œ U� u¼Ë ¨wÝËd�« ÃU?²½ù« vKŽ dO³?� qJAÐ UÐË—Ë√ bL?²Fð
‰e²�ð v²�«® W�d?F*«Ë s�e�« ÊS� ¨W³{UM�« dOž W�«b?²�*« U¼—œUB� s� ÂUE½ `OK�²Ð wÐdG�« dJ�?F*« ÂUO� vKŽ dýU³� œd� ¨wF?O³D�« “UG�« `OK�ð
¨W?ŽU��« ÂU?O� v²?Š UÎO?�u¹ U¼—œUB?� r¼√ lD�ð v²�« W?�UD�«Ë ©s�e�« ÆW¹œUB²�« UÐuIŽ s� p�– dOž v�≈ ¨XH¹uÝ UŽu�b*«
s� Q?H�√ …—uBÐË ¨…b?ÒŠu*« …b¹b'« W?KLF�« pKð W?LO?I� «Î—bB� `?³Bð w� WOŽUMB�« UŽUDI�« qOJAð …œUŽ≈ vKŽ U?½Ë—u� W×zUł dŁ√ ULK¦�
ÆWIKG*« qÝö��« öLŽ »d(« ÊS� ¨W?O−Oð«d²Ýô« ôU?:« iFÐ w� …bײ*« U¹ôu�«Ë UÐË—Ë√
‰«b³²Ý« …dJ� © «uMÝ lCÐ UNOKŽ d�® WIÐUÝ ôUI� w� XŠdÞ b�Ë Èb*« vKF� Æ¢W�UD�« ‰Òu%¢ WO?L¼QÐ wŽu�« …œU¹“ vKŽ qLFð UO½«d�Ë√ w�
UNNÐUAð ·œUB²¹ v²�«Ë ©BTU® WO½UD¹dÐ W¹—«dŠ «bŠuÐ öLF�« W�U� ‰Òu% ‰U−?� w� ¡«—u�« v�≈ …œ— s� ¢œU²J½Ë√¢ WLEM� vA�ð ¨d?OBI�«
—«bI� W¹—«d(« «bŠu�« fJFðË Æ…œËb;« d?Ož s¹uJ²O³�« WKLŽ e�— l� —UFÝ√ w� …dO³J�« …œU¹e�« Ê≈¢ t²L?łdð U� UN� d¹dIð w� d�–Ë ÆW�UD�«
ÆX¹UN½d?N� …bŠ«Ë W?ł—œ —«bI0 ÁUO*« s� q?Þ— 5��²� W?�“ö�« W�UD�« WOł«d�²Ýô« UŽUMB�« v�≈ Èdš√ …d� —UL¦²Ýô« ‰Òu% b� “UG�«Ë jHM�«
W�UD�« s� UL¼dOžË …œb−²*«Ë W?¹—uHŠ_« W�UD�« —œUB� q� ÊS� rŁ s�Ë ‰Òuײ�« U¼U&« œb?N¹ U� ¨Í—uHŠ_« œu�u�« vKŽ WLzU?I�« W�UD�« bO�uðË
ÆÆÆWO?{U¹d�« »UF�_« ôU� v� UN?łU²½≈ œ«d�ú� qN?�¹ v²�« WOJO½UJO*« v�≈ fL)« «uM��« ‰ö?š XKÒ−Ý w²�« …œb−?²*« W�UD�« u×½ W?OÐU−¹ù«
œu�u�« —U?FÝ√ X³?¦²?� ÆWO½UD¹dÐ W¹—«d?Š «bŠË v�≈ W�u?N�Ð ‰Òu?×²ð Æ¢WO{U*« dAF�«
tð—bM� UÎI�Ë U�b)«Ë lK��« —UFÝ√ d?OG²ðË ¨W¹dF��« t²�—uÐ n�u²ðË W¹bOKI²�« W?�UD�« U−²M� —UFÝ√ ŸU?Hð—« Ê√ p�– s� rNH½ Ê√ sJ1 Ê–≈
ÆW�UDK� qz«bÐ ÃU²½≈ vKŽ …—bI�« Èb�Ë u×½ «—U?L¦²Ýô« tO?łuð v�≈ ÍœR¹ ¨WHOMF�« U?�bB�« s� uK�¹ qJAÐ
r�C²�« «dHÞË ·dB�« dFÝ U³KIð s� hK�²¹ Ê√ r�UFK� sJ1 U¼bMŽ —UF?Ý_« w� dO?³J�« ŸUHð—ô« sJ?� ¨…œb−²*«Ë …b¹b?'« W�UD�« U?ŽUD�
q¹u?% qN��« s� `³?B¹Ë Æ öL?F�« U�—u?³Ð VŽö²�«Ë ¨…—d?³*« d?Ož W�UD�« UŽUD� w� s¹d?L¦²�*« oOI?% W−O²½ WO�JŽ W?−O²½ v�≈ ÍœR¹
s×ý dO�O�« s� `³B¹Ë Æ»U?�Š v�≈ »U�Š s�Ë bKÐ v�≈ bKÐ s� ‰«u�_« «—UL¦?²Ýô« s� …dO³� W?³�½ ÊQÐ ÎULKŽ ÆWOzUM¦²?Ý« «œ«d¹ù W¹—uHŠ_«
‰öš s� Ë√ W?OKF� ÃU?²½≈ WOKL?Ž d³?Ž W�UD�« s� «b?ŠuÐ ÊUL?²zô« Ëd� W¹bOK?I²�« W�UD�« w−?²M� s� wðQð …œb−?²*« W�UD�« U?ŽËdA* W?Nłu*«
v*UF�« ‰u³I�UÐ l²L²ð W�UD�« «bŠË WKLŽ Æv�b)«Ë vFK��« ÃU²½ù«Ë ‰Ë«b²�« ÆUNOJKN²�� fO�Ë
‰u×?²ðË ¨s¹e�²�«Ë ‰Ë«b²�« v?KŽ WOKÐUI�«Ë WO?³�M�« …—bM�UÐË —«dI?²ÝôUÐË WO?LM²�«Ë ÍœUB²?�ô« s�_« oOI?ײ� W�UD�« U?−²M� W?OL¼√ —uDð l�Ë
ÆU¼—«b¼≈ sŽ UÎ{uŽ W�UD�« s¹e�ðË bO�uðË dO�uð v�≈ dA³�« W�UIŁ UNF� d¹dL?²� dODš qÒ�uL?� ÎUC¹√ U¼—Ëœ “dÐ ¨W�«b²?�*« WK�UA�« W¹œUB?²�ô«
s� ¨ÂuO�« UM³�u� U¼bNA¹ w²�« Èd?³J�« W¹œUB²�ô« ôuײ�« Ê√ kŠö¹Ë s� ΫdšR� UNKI½ - w²�« W¹dF��« U�b?B�« nK²�� Æ—UFÝ_« w� r�C²�«
sŽ ÎUHKš œ«bð—ôU� ÆW¹œUB²�ô« «dOG²*« s� œbŽ vKŽ ÎUOKJO¼ dŁRð Ê√ UN½Qý „uM³�« l�— ‰ö?š s�® Íb?IM�« b¹bA?²�« ‰ËœË ¨UÐË—Ë√ w� Ÿ«d?B�« ‰Ëœ
¨wšUM*« dOG²�« U¹b%Ë ¨W�ULF�« ‰UI?²½« W�dŠ vKŽ oOOC²�«Ë ¨W*uF�« —U�� d³Ž WO�UŽ …¡UHJÐ —d� b� ¨r�UF�« ‰Ëœ nK²�� v�≈ ©…bzUH�« —UFÝ_ W¹e�d*«
ÎU{uŽ qš«b�UÐ ÂU?L²¼ô« s� b¹e0 uLM�« eH( Ϋb¹b?ł ÎUł–u/ 5B�« ŸU³ð«Ë U−²M� ÆW?�UD�« U−²M� —UFÝ√ …U?M� UN²�bI� w?�Ë ¨WO�U*« ÈËbF�« «uM�
wLJ�« qON?�²�« dÞU�� W¹e?�d*« „uM³�« „«—œ≈Ë ¨d¹bB²�« u×½ t?Òłu²�« sŽ ô Y¹bŠ ÍœU?B²?�« ◊UA½ Í√ —ÒuBð sJ1 ôË ¨Tý q� w� q?šbð W�UD�«
W�“√ lMB¹ Ê√ t½Qý s� p�– q� ÆÆÆ ‚«uÝ_« qLŽ UO�¬ vKŽ w³K��« ÁdOŁQðË W¹dA³�« U?Ž«dB�« nK²�� Ê≈ qÐ ÆW?�UD�« Z²M� vKŽ b¹«e²� qJAÐ b?L²F¹
W?BO?šd�« œu?IM�« …d¼Uþ s� b?×¹ Ê√Ë ¨÷d?F�« V½U?ł w� qł_« WK¹uÞ Æ¡«cG�« UNL¼√Ë WOz«b³�« W�UD�« —œUB� vKŽ Ÿ«dBK� oK)« ¡bÐ cM� QA½
ÎULKŽ ¨r�C²�« U�bN²?�� s� l�d¹ Ê√Ë ¨s�e�« s� …d²H� W¹dHB�« …bzUH�«Ë d¦?�√ ÎöJý c?�²ð √bÐ ÍœU?B²?�ô« ◊UAM�« t?łË« vKŽ W�UD�« WML?O¼
s� ¨ÎUÐdžË ÎU�dý U½Ë—u� U�öž≈Ë ¨W?O½«d�Ë_« WOÝËd�« »d(« w²�“√ ÊQÐ Îö¦� s¹uJ²OÐ WKLŽ ÆWLOI�« s¹e�ðË l�bK� WKÐU� öLŽ v�≈ UN�ÒuײРÎUŠu{Ë
s� p�– q�Ë ¨d¹bIð q�√ v?KŽ dOBI?�« qł_« w� U¼dOŁQð dL?²�¹ Ê√ `Òłd*« UNðö�UFð nM²J¹Ë ≤∞≤± ÂUŽ W¹UNMÐ —ôËœ n�√ ∂∏ s� U¼dFÝ »d²�« v²�«
ŸU³ýù Êu¹b�« vK?Ž Î«œUL²Ž« d¦?�√ tKF−¹Ë œdH�« WO½«eO?� v� dŁR¹ Ê√ t½Qý vKŽ UN?�UO�Ë ¨s¹b?F²�« WOKLŽ b?OIFðË ÷u?Lž U¼“dÐ√ ¨dÞU<« s� d?O¦J�«
UN?²Nł«u?� V−¹ WOzUM¦²?Ýô« WOKJO?N�« ôuײ�« pKðÆÆÆW?OÝUÝ_« tðU?łUŠ s¹d²?A*« v�«b� —«d?L²?ÝUÐ T�UJð v²�« Ponzi Scheme Èe½uÐ W�uEM�
nOH?�²� ¨…bÒŠu*« W?�UD�« öLŽ À«b?ײݫ p�– s� ¨W¹b?OKIð dOž d?OЫb²Ð ÊUL{ s?Ž W¹e�d*« „uM³�« »UOž sŽ UÎKC?� ¨œb'« s¹d²A*« »U?�Š vKŽ
jI� fO� ¨Â«b?²�*« w�UD�« ‰Òuײ?�« s� b¹e� vKŽ Y(«Ë ¨r�C²�« —U?FÝ W?O�¬ qEð ¨ öL?F�« pKð «bŠË s?� ÷ËdF*« v� d?OŁQ²�« Ë√ ö?�UF?²�«
r�UŽ w� œUB²�ô« U�“√ vKŽ VÒKG²K?� ÎUC¹√ sJ�Ë ¨ŒUM*« dOGð q�«uŽ WNÐU: jzUÝËË Âœ«u?š d³?Ž s¹bF²�« W?OKLŽ r²ð ÆW?�UD�« d�«uð w� W�«œ U?NM¹bFð
ÆW*uF�« V�— sŽ ’uJM�«Ë ¨`�U'« r�C²�« «d²?� ‰öš ¨ ôœUF*« 5¹ö� qŠ v� qO?GA²�« W?�UÞ ‰öG²Ýô d?Ò��ð
sŽ d³Fð W×?HB�« Ác¼ vKŽ ÷dFð w²�« —UJ�_«Ë ¡«—ü«
ÆWK:« È√— sŽ d³?Fð Ê√ UÞdý fO�Ë ‰U?I*« VðU� Í√—

