Page 60 - Website 152
P. 60

…d‡‡‡‡Oš_« W‡‡‡‡‡×H‡B�«



                                     b‡‡¹b‡‡'« r�U‡‡F�« v� W‡‡�U‡‡D�« W‡‡MLO¼




                                                 E-mail:medhat.nafei@egx.com.eg

           s¹bFð W?OKLŽ b¹d−?²Ð ÆWKLF�« vKŽ VKD�« …œU¹“ l?� —«dL²?ÝUÐ ‰uDð WOM�“  »Ëd?(« ‰UF?ý≈ v� UÎ�?Oz— Uγ?³Ý ÊuJO?Ý ÁUO*« `Ôý Ê√ iF?³�« sE¹
           vIOI?(« vÞUO²Šô« vKŽ qB×½ WO?{U¹d�« UNKO�UHð s� …dÒH?A*«  öLF�«  —œUB* WO³�M�« …—bM�« qEð sJ� ÆW¼U?łË s� uK�ð ô WME� v¼Ë ¨WOK³I²�*«
           v� dŁRð v²�« WЗUC*« s?Ž «ÎbOFÐ ¨ öL?F�« pKð UN³?�²Jð v²�« ¢WL?OI�«¢‡�  Àb%√ ô ÆWÐcF�« ÁUO*« …—b½ sŽ QAM¹ v�Ëœ dðuð È_ UÎOK?BH� Uγ³Ý W�UD�«
                  Æ¢s�e�«¢Ë ¢W�UD�«¢ s� q� v� sLJð WLOI�«Ë ¨UN�Ë«bð ¢dFÝ¢  »d(« ¡U?N²½« b?FÐ XKF²?ý« v²�«  UЫdD{ô«Ë »Ëd(« q� sŽ jI?� UM¼
           W?F³?Ý cM� È√— b?� ¢Íe¹dI*« s¹b�« wI?ð¢ ÍdB*« dJH*« ÊU?� «–≈Ë  —œUB� Ê√ bB?�√ vMMJ� ÆÆUNðôœUF� v� UÎLN� U?ÎL�— jHM�« ÊU� v²�« ¨…œ—U³�«
           WCH�«Ë V¼c�« ‰«b?³²Ý«Ë ¨”uKH�« ë˗ u¼ ¡öG�« »U?³Ý√ r¼√ Ê√ ÊËd�  ÁUO� l�—Ë d׳�« ÁUO� WOK% UNO�b�²�* sJ�√  d�«uð v²� WBOšd�« W�UD�«
           ·ö?²š« ÊS?�  Intrinsic Value   U?Nð«– v� W?L?O?� U?N� fO�  ö?L?FÐ  ¨Ã«d�²Ýô«Ë WOKײ�«  UOKLŽ v� W?�UD�« «b�²Ý« —d³ð ¨…bO¼“ WHKJ²Ð —UÐü«
           …d¼Uþ “öð v� dEM�« sF/ Ê√ l?M1 ô t¹√— l� 5Łb;« 5¹œU?B²?�ô«  ÆdA³K� …b¹«e²*«  UłU(« qÐUI� WOzU*« œ—«u*« …—b½ s� «ÎdO¦� nH�ðË
           ÂU?Ž “œËË Êu²¹dÐ ÂUEMÐ V¼c�« …b?ŽU?� ‰«b³?²Ý« l� ¨r�?C²�« r�U?Hð   U³KIðË  U?ŽUHð—«  bN?ýË ≤∞≤± ÂUŽ s� W¹«bÐ jHM�« —UF?Ý√ XFHð—«
           ‰uŠ W¹bIM�«  UOÞUO?²Šô« WLE½√ vKŽ  «—uDð s� p�cÐ o( U�Ë ¨±π¥¥   √bÐ —UFÝ_« Ê√ Ëb³¹ ¨ÂUŽ qJAÐ ÆUO½«d�Ë√ w� »d(« Ÿôb½« cM� …bŠ d¦�√
                           ÆWO�Oz—  öLŽ WK�Ð Ë√ —ôËb�UÐ UNDÐ—Ë r�UF�«  Wł—œ v�≈ ÎUIKI� Ëb³¹ l{u�« sJ� ¨qO�d?³K� Ϋ—ôËœ ∏∞ Èu²�� bMŽ dI²�ð
           «ÎdE½ ¨WŁ—«u²� »uOŽ s� uK�ð ô V¼c�« vÞUO²Š« ÂUE½ v�≈ …œuF�« sJ�  ∆—«uÞ WDš d?A½ v�≈ ≤∞≤≤ ”—U?� ±∏ w� WO�Ëb�« W?�UD�« W�U?�Ë XŽœ
           œUB²?�ô« u/ s� b×¹ U0 ¨÷—_« V�u� vKŽ ÊbF*« «c?N� WIKD*« …—bMK�  ≤[∑ —«bI0 jH?M�« vKŽ w*UF�« VKD�« iH?)  «¡«dł≈ ±∞ –U�?ð« v�≈ uŽbð
           qÒ�uð «–≈ U�√ ÆrłUM*« vKŽ …dDO?�K� WHOMŽ  UŽ«d� tM?Ž QAMðË ¨v*UF�«  œbN¹ l{u�« ÆœUŠ hI½ ÀËbŠ dÞU�� qOK?Ið w�U²�UÐË ¨ÎUO�u¹ qO�dÐ ÊuOK�
           ¡UMG²Ýô« bF¹ r� œ—u� s� UN²LO?� V�²Jð …bÒŠu� WOL�— WKLŽ v�≈ r�UF�«  YOŠ ¨’uB)« tłË vKŽ wFO³D�« “U?G�«  «œ«b�≈Ë tKz«bÐË jHM�«  UI²A�
           W�UD�« ’ö�?²Ý« vKŽ dA³�« …—bIÐ WO?³�M�« UNð—b½ j³ðdðË ¨UÎMJ2 tMŽ  v�≈ UO?ÝË— l�œ U� u¼Ë ¨wÝËd�« ÃU?²½ù« vKŽ dO³?� qJAÐ UÐË—Ë√ bL?²Fð
           ‰e²�ð v²�«® W�d?F*«Ë s�e�« ÊS� ¨W³{UM�« dOž W�«b?²�*« U¼—œUB� s�  ÂUE½ `OK�²Ð wÐdG�« dJ�?F*« ÂUO� vKŽ dýU³� œd� ¨wF?O³D�« “UG�« `OK�ð
           ¨W?ŽU��« ÂU?O� v²?Š UÎO?�u¹ U¼—œUB?� r¼√ lD�ð v²�« W?�UD�«Ë ©s�e�«  ÆW¹œUB²�«  UÐuIŽ s� p�– dOž v�≈ ¨XH¹uÝ  UŽu�b*«
           s� Q?H�√ …—uBÐË ¨…b?ÒŠu*« …b¹b'« W?KLF�« pKð W?LO?I� «Î—bB� `?³Bð  w� WOŽUMB�«  UŽUDI�« qOJAð …œUŽ≈ vKŽ U?½Ë—u� W×zUł  dŁ√ ULK¦�
                                          ÆWIKG*« qÝö��«  öLŽ  »d(« ÊS� ¨W?O−Oð«d²Ýô«  ôU?:« iFÐ w� …bײ*«  U¹ôu�«Ë UÐË—Ë√
           ‰«b³²Ý« …dJ� © «uMÝ lCÐ UNOKŽ d�® WIÐUÝ  ôUI� w� XŠdÞ b�Ë  Èb*« vKF� Æ¢W�UD�« ‰Òu%¢ WO?L¼QÐ wŽu�« …œU¹“ vKŽ qLFð UO½«d�Ë√ w�
           UNNÐUAð ·œUB²¹ v²�«Ë ©BTU® WO½UD¹dÐ W¹—«dŠ  «bŠuÐ  öLF�« W�U�  ‰Òu% ‰U−?� w� ¡«—u�« v�≈ …œ— s� ¢œU²J½Ë√¢ WLEM� vA�ð ¨d?OBI�«
           —«bI� W¹—«d(«  «bŠu�« fJFðË Æ…œËb;« d?Ož s¹uJ²O³�« WKLŽ e�— l�  —UFÝ√ w� …dO³J�« …œU¹e�« Ê≈¢ t²L?łdð U� UN� d¹dIð w�  d�–Ë ÆW�UD�«
           ÆX¹UN½d?N� …bŠ«Ë W?ł—œ —«bI0 ÁUO*« s� q?Þ— 5��²� W?�“ö�« W�UD�«  WOł«d�²Ýô«  UŽUMB�« v�≈ Èdš√ …d� —UL¦²Ýô« ‰Òu% b� “UG�«Ë jHM�«
           W�UD�« s� UL¼dOžË …œb−²*«Ë W?¹—uHŠ_« W�UD�« —œUB� q� ÊS� rŁ s�Ë  ‰Òuײ�«  U¼U&« œb?N¹ U� ¨Í—uHŠ_« œu�u�« vKŽ WLzU?I�« W�UD�« bO�uðË
           ÆÆÆWO?{U¹d�« »UF�_«  ôU� v� UN?łU²½≈ œ«d�ú� qN?�¹ v²�« WOJO½UJO*«  v�≈ fL)«  «uM��« ‰ö?š XKÒ−Ý w²�« …œb−?²*« W�UD�« u×½ W?OÐU−¹ù«
           œu�u�« —U?FÝ√ X³?¦²?� ÆWO½UD¹dÐ W¹—«d?Š  «bŠË v�≈ W�u?N�Ð ‰Òu?×²ð                     Æ¢WO{U*« dAF�«
           tð—bM� UÎI�Ë  U�b)«Ë lK��« —UFÝ√ d?OG²ðË ¨W¹dF��« t²�—uÐ n�u²ðË  W¹bOKI²�« W?�UD�«  U−²M� —UFÝ√ ŸU?Hð—« Ê√ p�– s� rNH½ Ê√ sJ1 Ê–≈
                                  ÆW�UDK� qz«bÐ ÃU²½≈ vKŽ …—bI�« Èb�Ë  u×½  «—U?L¦²Ýô« tO?łuð v�≈ ÍœR¹ ¨WHOMF�«  U?�bB�« s� uK�¹ qJAÐ
           r�C²�«  «dHÞË ·dB�« dFÝ  U³KIð s� hK�²¹ Ê√ r�UFK� sJ1 U¼bMŽ  —UF?Ý_« w� dO?³J�« ŸUHð—ô« sJ?� ¨…œb−²*«Ë …b¹b?'« W�UD�«  U?ŽUD�
           q¹u?% qN��« s� `³?B¹Ë Æ öL?F�«  U�—u?³Ð VŽö²�«Ë ¨…—d?³*« d?Ož  W�UD�«  UŽUD� w� s¹d?L¦²�*« oOI?% W−O²½ WO�JŽ W?−O²½ v�≈ ÍœR¹
           s×ý dO�O�« s� `³B¹Ë Æ»U?�Š v�≈ »U�Š s�Ë bKÐ v�≈ bKÐ s� ‰«u�_«   «—UL¦?²Ýô« s� …dO³� W?³�½ ÊQÐ ÎULKŽ ÆWOzUM¦²?Ý«  «œ«d¹ù W¹—uHŠ_«
           ‰öš s� Ë√ W?OKF� ÃU?²½≈ WOKL?Ž d³?Ž W�UD�« s�  «b?ŠuÐ ÊUL?²zô«  Ëd�  W¹bOK?I²�« W�UD�« w−?²M� s� wðQð …œb−?²*« W�UD�«  U?ŽËdA* W?Nłu*«
           v*UF�« ‰u³I�UÐ l²L²ð W�UD�«  «bŠË WKLŽ Æv�b)«Ë vFK��« ÃU²½ù«Ë ‰Ë«b²�«                ÆUNOJKN²�� fO�Ë
           ‰u×?²ðË ¨s¹e�²�«Ë ‰Ë«b²�« v?KŽ WOKÐUI�«Ë WO?³�M�« …—bM�UÐË —«dI?²ÝôUÐË  WO?LM²�«Ë ÍœUB²?�ô« s�_« oOI?ײ� W�UD�«  U?−²M� W?OL¼√ —uDð l�Ë
              ÆU¼—«b¼≈ sŽ UÎ{uŽ W�UD�« s¹e�ðË bO�uðË dO�uð v�≈ dA³�« W�UIŁ UNF�  d¹dL?²� dODš qÒ�uL?� ÎUC¹√ U¼—Ëœ “dÐ ¨W�«b²?�*« WK�UA�« W¹œUB?²�ô«
           s� ¨ÂuO�« UM³�u� U¼bNA¹ w²�« Èd?³J�« W¹œUB²�ô«  ôuײ�« Ê√ kŠö¹Ë  s� ΫdšR� UNKI½ - w²�« W¹dF��«  U�b?B�« nK²�� Æ—UFÝ_« w� r�C²�«
           sŽ ÎUHKš œ«bð—ôU� ÆW¹œUB²�ô«  «dOG²*« s� œbŽ vKŽ ÎUOKJO¼ dŁRð Ê√ UN½Qý  „uM³�« l�— ‰ö?š s�® Íb?IM�« b¹bA?²�« ‰ËœË ¨UÐË—Ë√ w� Ÿ«d?B�« ‰Ëœ
           ¨wšUM*« dOG²�«  U¹b%Ë ¨W�ULF�« ‰UI?²½« W�dŠ vKŽ oOOC²�«Ë ¨W*uF�« —U��  d³Ž WO�UŽ …¡UHJÐ  —d� b� ¨r�UF�« ‰Ëœ nK²�� v�≈ ©…bzUH�« —UFÝ_ W¹e�d*«
           ÎU{uŽ qš«b�UÐ ÂU?L²¼ô« s� b¹e0 uLM�« eH( Ϋb¹b?ł ÎUł–u/ 5B�« ŸU³ð«Ë   U−²M� ÆW?�UD�«  U−²M� —UFÝ√ …U?M� UN²�bI� w?�Ë ¨WO�U*« ÈËbF�«  «uM�
           wLJ�« qON?�²�« dÞU�� W¹e?�d*« „uM³�« „«—œ≈Ë ¨d¹bB²�« u×½ t?Òłu²�« sŽ  ô Y¹bŠ ÍœU?B²?�« ◊UA½ Í√ —ÒuBð sJ1 ôË ¨Tý q� w� q?šbð W�UD�«
           W�“√ lMB¹ Ê√ t½Qý s� p�– q� ÆÆÆ ‚«uÝ_« qLŽ  UO�¬ vKŽ w³K��« ÁdOŁQðË  W¹dA³�«  U?Ž«dB�« nK²�� Ê≈ qÐ ÆW?�UD�« Z²M� vKŽ b¹«e²� qJAÐ b?L²F¹
           W?BO?šd�« œu?IM�« …d¼Uþ s� b?×¹ Ê√Ë ¨÷d?F�« V½U?ł w� qł_« WK¹uÞ  Æ¡«cG�« UNL¼√Ë WOz«b³�« W�UD�« —œUB� vKŽ Ÿ«dBK� oK)« ¡bÐ cM�  QA½
           ÎULKŽ ¨r�C²�«  U�bN²?�� s� l�d¹ Ê√Ë ¨s�e�« s� …d²H� W¹dHB�« …bzUH�«Ë  d¦?�√ ÎöJý c?�²ð  √bÐ ÍœU?B²?�ô« ◊UAM�« t?łË« vKŽ W�UD�« WML?O¼
           s� ¨ÎUÐdžË ÎU�dý U½Ë—u�  U�öž≈Ë ¨W?O½«d�Ë_« WOÝËd�« »d(« w²�“√ ÊQÐ  Îö¦� s¹uJ²OÐ WKLŽ ÆWLOI�« s¹e�ðË l�bK� WKÐU�  öLŽ v�≈ UN�ÒuײРÎUŠu{Ë
           s� p�– q�Ë ¨d¹bIð q�√ v?KŽ dOBI?�« qł_« w� U¼dOŁQð dL?²�¹ Ê√ `Òłd*«  UNðö�UFð nM²J¹Ë ≤∞≤± ÂUŽ W¹UNMÐ —ôËœ n�√ ∂∏ s� U¼dFÝ »d²�« v²�«
           ŸU³ýù Êu¹b�« vK?Ž Î«œUL²Ž« d¦?�√ tKF−¹Ë œdH�« WO½«eO?� v� dŁR¹ Ê√ t½Qý  vKŽ UN?�UO�Ë ¨s¹b?F²�« WOKLŽ b?OIFðË ÷u?Lž U¼“dÐ√ ¨dÞU<« s� d?O¦J�«
           UN?²Nł«u?� V−¹ WOzUM¦²?Ýô« WOKJO?N�«  ôuײ�« pKðÆÆÆW?OÝUÝ_« tðU?łUŠ  s¹d²?A*« v�«b� —«d?L²?ÝUÐ T�UJð v²�« Ponzi Scheme  Èe½uÐ W�uEM�
           nOH?�²� ¨…bÒŠu*« W?�UD�«  öLŽ À«b?ײݫ p�– s� ¨W¹b?OKIð dOž d?OЫb²Ð  ÊUL{ s?Ž W¹e�d*« „uM³�« »UOž sŽ UÎKC?� ¨œb'« s¹d²A*« »U?�Š vKŽ
           jI� fO� ¨Â«b?²�*« w�UD�« ‰Òuײ?�« s� b¹e� vKŽ Y(«Ë ¨r�C²�« —U?FÝ  W?O�¬ qEð ¨ öL?F�« pKð  «bŠË s?� ÷ËdF*« v� d?OŁQ²�« Ë√  ö?�UF?²�«
           r�UŽ w� œUB²�ô«  U�“√ vKŽ VÒKG²K?� ÎUC¹√ sJ�Ë ¨ŒUM*« dOGð q�«uŽ WNÐU:  jzUÝËË Âœ«u?š d³?Ž s¹bF²�« W?OKLŽ r²ð ÆW?�UD�« d�«uð w� W�«œ U?NM¹bFð
                               ÆW*uF�« V�— sŽ ’uJM�«Ë ¨`�U'« r�C²�«   «d²?� ‰öš ¨ ôœUF*« 5¹ö� qŠ v� qO?GA²�« W?�UÞ ‰öG²Ýô d?Ò��ð

                                                                                   sŽ d³Fð W×?HB�« Ác¼ vKŽ ÷dFð w²�« —UJ�_«Ë ¡«—ü«
                                                                                   ÆWK:« È√— sŽ d³?Fð Ê√ UÞdý fO�Ë ‰U?I*« VðU� Í√—
   55   56   57   58   59   60   61   62   63   64